深圳2010年9月6日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，主要內容如下：
上周 A 股市場延續了8月份以來的窄幅振蕩走勢，結構性分化依然明顯。回顧整個8月份，市場表面平穩但暗流涌動，熱點集中在消費品（批發零售、醫藥、食品飲料、農業、汽車等）和個別業績較好的周期行業（建材和機械）。
從7、8月份的市場結構表現看，基本符合中期報告《復蘇退潮等待轉型》中的思路：行業輪動仍會存在但漸趨平淡，并向行業結構分化延展，延展為那些代表未來經濟結構調整的基礎消費品和新興產業等。
國內 PMI 指數、房地產和汽車銷售環比回升。8月份制造業 PMI 指數由7月份的51.2升至51.7，匯豐中國制造業 PMI 指數也回升至51.9。與此同時，地產成交量和汽車銷量環比出現回升，再考慮到美國政府可能再次刺激經濟，對國內經濟趨勢的擔心可能大大緩解。但與此同時，企業的購進價格和成品價格指數也開始回升，地產價格再次蠢蠢欲動，顯示“兩難”仍未根除。
盤整格局很可能在9月被打破。經歷了八月份市場的持續震蕩盤整之后，九月份這種格局很可能被打破。從邏輯上講，近期房地產價格蠢蠢欲動，房地產調控政策仍是市場糾結之所在，如果8月份的通脹出現攀升，那么將和地產的不確定性一并加重股票市場的壓力；而如果8月份通脹減弱則會沖銷地產不確定性并對市場產生向上的支持作用。
從市場結構分析看，不管短期市場向何方突破，雙邊波動的大格局沒有改變。按照市值和行業特征可把市場分為金融地產、周期性原材料和制造業、消費品三塊，受 PMI 回升、地產汽車銷售環比回升和美國再次刺激經濟預期支持，周期性行業大幅下跌的概率不大，受收入分配改革預期的支持消費品仍是熱點，最不確定的是地產金融等但其估值較低；但另一方面，當前的流動性也不支持上述周期性行業和金融地產大幅上升，因此招商證劵策略研究小組認為，不管市場短期內向何方突破，雙邊波動的市場大格局都不會發生改變。
行業方面，以不變應萬變，消費品值得中長期持有。根據上述思路，建議根據8月份的數據而相機選擇投資策略，但在雙邊波動的大格局下，結構方面，中期內消費品是較值得堅持持有的品種。
