上海2017年11月27日電 /美通社/ -- 《亞洲財富管理》雜志Hubbis 于 11 月 23 日在上海浦東麗思卡爾頓酒店舉辦“ 2017 中國財富管理論壇”。此次論壇云集全球知名家族管理專家、家族辦公室、私人銀行、信托等機構的負責人、律師等行業翹楚。凱洲家族辦公室創始人吳欣出席論壇作為專題演講嘉賓，分享了家族財富投資管理的心得和思考，以下為吳欣在會上的總結性觀點。
中國私人財富市場值得關注的現象和未來趨勢
1. 傳統企業家面臨產業轉型的挑戰
當今世界全球產業正發生巨變。十年前，全球市值排行前10名的公司主要還集中在能源、金融等傳統產業，例如通用電氣，沃爾瑪，美國銀行等，但如今卻被科技與互聯網企業占據半壁江山，全球較大的五家公司都是科技類公司，蘋果，谷歌，facebook三巨頭崛起之路讓我們看到科技的力量。所以傳統企業家正在面臨產業轉型的挑戰。
2. CRS背景下的全球稅務籌劃需求提升
隨著CRS政策的出臺，這張“疏而不漏”的天網，不僅會把高凈值人群納入監管，最終會把所有人的財產信息納入其中，在一定程度上將改變企業家的投資偏好，從金融資產轉換為非金融資產，而離岸信托，人壽保險，保險金信托等金融工具熱度也會飆升。
3. 中國企業家的深層訴求：傳承是個大難題，缺乏專業人才的管理
未來30年里將出現史上較大規模的財富轉移，全球將有至少16萬億美元的財富轉移到下一代手中。但是在傳承方面，傳給誰，下一代真的具備管理這種財富資產所需的能力嗎？很多家族面臨著沒有合適的人選或者合適的團隊接管生意。較大的原因是專業財富管理人才的嚴重匱乏。
4. 實業經營是從0到1的過程，資產運營是從1到3的過程，而資本運作是從3到N的過程
企業家由單純的實業經營累積的財富，慢慢轉向實業加資產運營的驅動模式，再到資本運作，這是企業發展的主要路徑。以凱洲為例，成立于2004年，較早的背景是產業和實業資本，之后在房地產開發、酒店運營和進出口貿易等產業方面積累了多年的運營經驗。2004年開始運作產業并購整合，投資國內外優秀基金，覆蓋國內外20多只股權基金和300多家企業，2013年開始，開始聚焦金融科技領域，將其作為重點布局，投資了一系列在國際和國內比較有聲望的企業。從整合資源，以資本為紐帶，到集中投入產出高的地方創造出更多的財富。
5. 家族個性化產業布局的需求
雖然近兩年大資管行業快速發展，業務界限也日趨模糊，但是作為財富管理公司，目前只能服務于一些高凈值人群，對于超高凈值客戶的訴求還遠遠未達到。因為每個超高凈值家族所擅長的行業領域也不一樣。隨著市場的發展，每個家族需要建立自己的核心能力。他們需要個性化發展自己在某個產業的整體布局，或者投資組合的管理需求。大型資管往往很難做到，所以成立自己的家族辦公室便成了當務之急，要深入到某個領域，跟世界上優秀的人建立聯系。
6. 家族只能分產，不能分家
財富不僅僅止于金融資產，更多的是人力，智力，精神，社會資產。上一代留下的物質會隨時代變遷而改變。如果企業的接班人，沒有能力將物質轉化，有朝一日，整個企業都會完結。傳承家族精神和文化的力量，結合家族理念、價值觀、生活智慧，對下一代來說將是無比的瑰寶。家族只能分產，不能分家。一旦分家，上一輩經過幾十年打拼的社會資本和精神資本也就逐漸消失了，隨之這個家族的社會品牌也將銷聲匿跡。
凱洲：從振奮人心的過往展望未來
1. 快速崛起，300多個企業數據庫比對，投出高成長、高爆發性的項目
凱洲專注私募股權，金融科技，FOF三方面的投資。過去十年，投資了全球頂尖的20家PE和VC基金，形成了300多個間接投資的企業數據庫，給我們有的放矢的投資目標，通過這些項目數據的跟蹤，可供挑選更優秀的企業，在行業里做跟投和深度了解，帶來比別的投資人更加深入的行業分析，企業比對，產業發展的趨勢。在GP投資選擇上，我們可以根據既定的行業選擇，找到垂直領域的專業公司。
2. IAM：海外資產配置大利器
過去四年，凱洲在全球投資了眾多Fintech企業，追求在保持資產充分流動性的基礎上，實現穩定收益的目標。在海外，我們有獨立管理資產平臺，稱之為IAM，這也是我們的優勢所在。在數據庫里形成了200多個不同策略的投資基金，我們做了分散的持續增長的平衡性投資組合。它每年上下波動可能只有6%，卻可以產生非常可觀的絕對收益。
3. 牽手紅杉，深度合作Dymon Asia Ventures
2007年凱洲有幸成為紅杉第一期的較大的投資人之一。這個基金給我們帶來了非常豐厚的投資回報。我們還跟東南亞較大的基金公司Dymon Asia Ventures建立深度合作。這個公司管理著60億美金的資產，在它發行第一支Fintech基金時，我們就成為基金較大的基石投資人，而我個人也進入到了董事決策委員會里。
4. 與生態伙伴合力共助數字化交易平臺，提供優質海外資產平臺
2015年我們直接投資的項目BitMex，現在已成為全球數字貨幣交易量較大，知名度較高的平臺。僅上月交易量就超過了400億美金，相當于公司一個月內現金收入超過了3000萬美金。Halo是我們在新加坡布局的一家公司，現在是美國較大的結構化票據發行平臺，全球有九家銀行包括JP Morgen, 瑞信等都在這個平臺發行結構化產品。目前，中國還沒有衍生品市場，包括期權期貨，我想未來通過這樣的投資，可以帶給亞洲和中國更多的投資機會。
2013年我們在澳洲收購了較大的一家VC公司，過去20年管理著4億美金的資產。從退休基金融資，后又在全球投資了60家創新的科技公司。這些都是我們比較成功的案例。
優質資產、高額回報無疑是各大資產管理機構所追尋的。在日益復雜的金融環境下，海外資產配置將是未來的一個大方向，能夠提供優秀海外資產的平臺將最先勝出。中國的私人財富在海外資產的配置比例遠遠未釋放需求，時間只是早晚問題。
凱洲管理投資理念
1. 家族財富管理是一個長期的概念，給投資一點耐心
家族財富管理是一個長期的概念，對于一個家族來說，當把綿延幾代的衡量期限引入家族投資策略中時，耐心變得非常重要。家族財富管理是一個定性的問題，而不是傳統意識中的類似于投資的定量問題。投資是一門專業技術，而財富管理是一個總體最優的策略，需要考慮財富目標、生活品質、年齡階段、甚至身體狀況。
2. 集中創造財富，永續傳承靠分散
創造財富，建立資產要集中經營，包括時間，精力，資源等，但是保存財富資產，靠的是分散投資，這個分散表現在不同的資產類別，不同的國家和地區，不同的經濟發展周期，不同的投資階段，不同的投資策略等。在這個過程中，始終要保持全球化的視野和價值投資的思維。
3. 投資是一場馬拉松
家族辦公室的投資者要效仿馬拉松運動員的跑步方式，這種趨勢需要多年的萌芽和孕育才能顯現，為獲得優異的長期業績目標，必須采取具有長期影響的投資決策才是合理的。
4. 時間是投資的朋友—復利的魅力
愛因斯坦說過，世界第八大奇跡就是復利，這是人類歷史上偉大的發明創造。可以設想一下，今天有一億人民幣，每年只要賺8%，30年后就是10億人民幣，但如果努力一點，把8%的收益提高到9.5%，30年后將變成15億人民幣。合適的利率加足夠的時間，復利的力量很驚人！長期耐心的等待，是投資理財致富的先決條件，所需的耐心不是短暫的幾個月或幾年，最少需要二三十年甚至四五十年，這就是積累的過程，這就是時間所帶來的價值。
5. 投資是冪次法則，項目的回報也是冪次法則
阿里、京東的百倍、千倍驚人股權回報，相信大家想到都能心潮澎湃。從我們投資的20多家基金中，我們學到的一條重要的規則叫Powerlaw，中文稱之為冪次法則，在一個基金組合中，你投資的企業有15家或者25家，但如果這個組合中沒有一兩家能給你帶來超額回報，比如10倍乃至100倍回報，那么整體的portfolio是失敗的。因為企業的退出如果僅僅靠被并購而不是IPO退出，那么回報是非常低的，而你也會碰到一些企業是長不大的，那你最多只是拿回一點本金或利息。例如整個市場如融資一千億美金，但真正的資金卻都是給到市場上10%屬于頭部的項目。比如滴滴，uber，吸引了大部分的資金。投資是冪次法則，項目的回報也是冪次法則。
6. 順勢而為，乘勢而動，在能力圈里做最擅長的事
市場永遠是少數人的錢賺了大部分的利潤，90%的蛋糕會被10%的大鱷吞食，所以要找出自己擅長的地盤，專注地做到獨占壟斷的地位，才有勝出的機會。過去中國每四五年會出現一個大機會，比如房地產市場，私募股權，二級市場，或者海外投資等。投資者要在每個領域有很強的研究能力，以及對市場機會敏感的捕捉能力，發現自己最擅長的某個領域，其后深耕挖掘。
7. Stay hungry, Stay foolish!
個人的勝任力，類似“冰山”，水面以上部分是知識，技能，而水面以下代表價值觀、自我定位、驅動力、人格特質等情感智力部分。真正決定一個人成功機會的，是隱藏在水下面的難以捕捉，不易測量的因素。你需要發現自己在哪個領域具有真正的競爭優勢和激情。
8. 專注于高價值區，只打“甜蜜區”的球
投資中要管理我們的風險，并有持續不斷增長的能力，真正的投資高手都具備深思熟慮后的做選擇的戰略能力 -- 做那些更少但是更好的事。像巴菲特的投資理念，我只去打進入“甜蜜區”的球，不求全壘打。從統計上看，一個基金最終都是靠幾個項目賺錢，所以我們每一棒都盡量調整好姿勢，最終打出本壘打。
9. 如何慧眼識珠，鎖定投資基金
凱洲會與一些未來之星的基金經理合作，在他們最需要我們的時候進入，通過公司合理的治理方式形成緊密的利益共同體，幫助他們快速成長。我們在300個投資基金中建立了數據庫，其中很多項目現在已經是市值100億以上的上市公司。
10. 恪守原則，長遠目標與投后管理的重要性
在投資過程中，如何評價一個項目是否是我們要去投的，我們從幾個角度考慮，一是財務回報，這是最基本的要求；二是是否符合我們企業長遠的發展目標，其宗旨和使命是否與我們相吻合，能否給自身帶來戰略資源，這是我們最看重的方向。尤其是一些早期項目，根本不知道這個團隊未來能否實現發展的目標，但它所在的行業的未來，可以給你帶來的人才，信息等行業資源是確定的，我們會幫企業深厚的投后管理，在行業內做一些更深刻的分析和研究，幫助制定產業發展戰略，管理規劃，未來融資等，在我們的協同資源互補下，讓一個初創型企業未來成長為行業的領軍企業。洞察市場、尋找價值、管理風險、進退有據，并在任何市場動態下都能夠恪守核心原則，是我們一直堅持的準則。
11. 投資自己，吸引更多人才
吸引力法則告訴我們，宇宙會吸引助你達成目的的事物、人或資源進入你的生活。你可以利用人才，達成你的夢想。我認為人才是吸引過來的，不是靠招聘過來的。而如何吸引人才，投資任何東西，都不如投資自己。你有怎樣的企業格局，你的坐標在哪里，你就會吸引到契合秉性，相似象限的人才。
12. 打造金融生態圈，共享頭部稀缺資源。
展望未來，凱洲致力成為中國首家開放式的提供海外資管平臺的家族辦公室，我們開放自身的資源，歡迎各界通過我們平臺的基礎設施，海外牌照，研究能力，上下游配套資源等方面的一站式服務，共享我們頭部的一些僅向機構投資者開放的優質資產和先進的管理人，比如洛克菲勒家族，BlackRock等世界一流的專業資產管理人。
