深圳2009年9月1日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發中心策略研究團隊發布一周投資策略，主要內容如下：
CPI 轉正時市場形勢才有望重新趨好。對于中期內的市場走勢，招商證券策略研究小組認為 CPI 何時轉正是值得關注的指標，原因在于：CPI 轉正意味著真實利率下降，房地產復蘇才有望得到強化；CPI 轉正意味著居民儲蓄存款外流、活期化等才會更加顯著，市場流動性才有望得到明顯補充。在 CPI 轉正并趨于爬升之前，市場可能會繼續震蕩格局。招商證券策略研究小組建議關注 CPI 走勢及其對市場趨勢判斷的意義。
外需是決定未來經濟復蘇斜率和市場走勢的關鍵。外需的意義不僅僅是找幾個出口行業來投資，更重要的是在內需復蘇出現一定的制約之后，外需將在邊際上決定未來總需求的強度，從而決定了未來經濟復蘇的斜率，而市場對經濟復蘇斜率的預期能否重新回到7月數據公布之前的狀態是股市能否重新走強的關鍵。因此，外部經濟尤其是美國是值得關注的重點。
美國復蘇動力主要來自于政府投資增長以及私人投資、出口的降幅縮小。按支出法，美國2季度-1%的增長中政府投資增長了5.6%，私人投資和出口降幅分別大幅收窄30和20個點。可以預期的是，由于前面四個季度的深幅下滑，3季度由于財政投資和補庫存的因素會帶來經濟可能有較大幅度的反彈。但從個人消費支出看，由上季度的0.6%下降到-1.2%，繼續保持衰退態勢，美國經濟復蘇斜率的預期是否會在四季度也出現修正是值得關注的。
策略和行業配置：招商證券策略研究小組仍然認為經濟復蘇的過程仍將持續，此次市場調整的性質仍然是經濟復蘇過程中的休整，但經濟復蘇斜率平緩化的態勢可能還會持續一段時間。因此，建議短期繼續關注穩定增長的消費品（食品飲料、醫藥、服裝、商業等）、成本壓力推遲的工業下游（汽車、家電、機械等）、以及出口復蘇明朗化的部分行業（電子、家具等）。中期內，等待 CPI 轉正、PPI 趨勢回升后，配置重點再向金融地產及中、上游等行業轉移。
上周招商證券行業研究員推薦的公司中，建議關注大楊創世、航天電器、康美藥業、江鈴汽車、三一重工等。
